Royaume-Uni : une vision à long terme de l'ESG

Encouragé par la position de leader de l'économie verte tenue par le gouvernement britannique, le marché de l’investissement à caractère ESG (Environnement, Social, Gouvernance) au Royaume-Uni est l'un des plus dynamiques d'Europe. De nombreux gestionnaires de fonds d’investissement immobiliers britanniques ont signé des engagements environnementaux, et les locataires stimulent la demande sur les sujets liés à la mobilité douce et au bien-être des salariés.

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Ces dernières années, le Royaume-Uni s'est fortement engagé dans l'élaboration de politiques environnementales. En 2019, le Royaume-Uni est le premier pays appartenant au G7 à inscrire dans une loi l’objectif d’atteindre une économie zéro carbone d’ici 2050. La même année, Londres a lancé dans son centre-ville sa première zone à ultra basse émission, qui impose aux véhicules polluants de payer une taxe journalière conséquente. En octobre 2021, ce système couvrira l'ensemble du centre de Londres.

Le gouvernement britannique affirme avoir l'ambition de devenir le numéro un mondial en termes de technologies et de finance durables. Il souhaite créer 2 millions d'emplois liés à l’économie durable d'ici 2030, et générer £170 milliards grâce aux exportations annuelles provenant de l'économie bas carbone. Cette stratégie ambitieuse du gouvernement britannique en matière de législation environnementale a conditionné le marché des investissements ESG, qui est l'un des plus dynamiques d'Europe.

Depuis les cinq dernières années, les investisseurs immobiliers britanniques sont de plus en plus exigeants en matière d'ESG. Et ce dès la phase de diligence raisonnable (ou « due diligence »), qui se caractérise désormais par une analyse approfondie de la performance énergétique de l'actif immobilier, de son empreinte écologique et de sa compatibilité avec les futurs objectifs ESG de durabilité.

"Aujourd'hui, nombreux sont les investisseurs à vouloir plus que des labels ESG", explique Benoît De La Boulaye. "Ils exigent de leur actif immobilier de résister à l'épreuve du temps, ce qui demande aux gestionnaires de fonds un effort de plus en plus fort en matière de contrôle continu". En d'autres termes, la tendance au Royaume-Uni privilégie une vision à long terme des performances ESG de l'actif immobilier.

Cet engagement sur le long terme est renforcé par le fait que les investisseurs peuvent espérer un retour sur investissement relativement rapide lorsqu'ils choisissent de rénover des bâtiments de leur portefeuille immobilier. D’autant que les biens immobiliers britanniques ont généralement une valeur locative et une plus-value élevées, en particulier à Londres par rapport à Paris ou aux principales villes allemandes. Cela signifie que les dépenses d’investissements (Capex) généreront un retour sur investissement plus rapide que sur de nombreux autres marchés.

L’intégration de critères ESG se retrouve chez les locataires de l’immobilier de bureaux. Aujourd'hui, ces locataires souhaitent non seulement des bâtiments aux performances environnementales exceptionnelles, mais également des bâtiments qui participent au bien-être des utilisateurs des espaces de travail. Le volet social de l’approche ESG est devenu une priorité pour de nombreuses grandes entreprises britanniques, et "il ne fait aucun doute que cette importance apportée au bien-être des salariés par les entreprises sera renforcée afin de faire revenir les équipes de collaborateurs au bureau à la fin de la pandémie". 

En raison des investissements importants de la ville de Londres dans le développement des pistes cyclables, la distance quotidienne moyenne parcourue à vélo dans la capitale britannique a atteint un niveau record de quatre millions de kilomètres en 2018.

Nombreuses sont les entreprises locataires à faire d’importants efforts pour assurer le bien-être de leurs salariés. Un client de BNP Paribas Real Estate Investment Management UK a instauré une clause dans son contrat de location permettant à ses collaborateurs d'amener leurs chiens au travail. Une autre entreprise cliente est en train d’équiper les toits de ses plateformes logistiques de milliers de mètres carrés de panneaux solaires.

En conséquent, tant du côté des investisseurs que des entreprises locataires, la demande en actifs avec une approche ESG est élevée au Royaume-Uni. Certaines sociétés de gestion de portefeuille, dont BNP Paribas Real Estate Investment Management, proposent désormais des stratégies d'impact, en développant des fonds d’investissement cherchant à accélérer et à amplifier les objectifs ESG. L’ambition de ces fonds est d'aller au-delà des critères d'investissement ESG actuels pour obtenir un impact encore plus important, par exemple en réduisant de manière drastique les émissions de carbone d'ici 2030.

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"Ne pas penser aux questions ESG en 2020 est une erreur stratégique", affirme Benoît De La Boulaye, "car plus vous attendez, plus vous vous rapprochez de 2050 - et plus les critères ESG deviennent urgents et l'écart de prix entre les portefeuilles « best in class » et les autres important".  Cette vision à long terme des approches ESG est l'une des caractéristiques du marché britannique et constitue une base solide pour les investissements immobiliers dans les années à venir.

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